[4계절 투자법] 계절의 변화 - 경기의 변화를 확인하는 3가지 방법

좋은 투자를 하려면 정보의 홍수에서 노이즈(Noise)는 걸러내고 신호(Signal)을 캐치해야 합니다.

노이즈는 판단력을 흐리게 할 뿐이죠.

잡음을 걸러내는 가장 좋은 방법은 대량의 데이터를 관찰하는 것인데

문제는 일반인이 그렇게 하기 쉽지도 않을 뿐더러 너무나 많은 지표가 있다는 것입니다.

 

[4계절 투자법] 에서 투자의 타이밍을 잡기 위해서는 '경제 지표'를 활용해야 합니다.

앞서 자산시장의 4계절의 개념을 살펴보면서 경기, 물가, 금리가 핵심적인 경제 지표라는 것을 알았습니다.

이번 글에서는 '경기'를 판단하는 3가지 지표에 대해 알아보고자 합니다.

 

*본문의 내용은 책 [4계절 투자법 - 최일, 박정상]을 참고하였습니다.

4계절 투자법:경제는 사이클이다. 계절에 맞춰 투자하라!

 

 

목차

 

---

반응형

미국 FRB는 50만개 이상의 데이터를 제공하고 한국은행에서는 100대 통계지표를 제공하죠.

이 중 유용하고, 일관되며, 적시 공급이 되는 지표를 찾아야 합니다.

걱정마세요! 진리는 단순한 법입니다.

경기의 변화를 알기 위해선 제조업 PMI 지수 / 재고순환선 / OECD 경기선행지수를 살펴보면 됩니다.

각각에 대해서 자세히 봐볼까요.

 

제조업 PMI 지표

제조업 PMI 지수란 Purchsing Manager Index의 약자로

제조업체의 구매 담당자에게 앞으로의 경기가 좋아질지 나빠질지 설문 조사한 지수입니다.

 

여러가지 업이 있는데 왜 제조업인지 궁금하실 거에요.

경제를 두 가지로 구분하면 실물경제(생산, 소비, 수출입 등)와 자산경제(주식, 채권, 부동산 등)로 크게 나눌 수 있습니다.

우리의 관심사인 자산경제를 만들어가는 상장기업 중 상당 비율이 제조업 기반의 회사입니다.

 

미국의 경우 실물경제는 제조업:서비스업 비율이 23:77 인데 반해

S&P 500에 상장된 기업은 61%가 제조업입니다.

즉, 자산시장에서는 제조업의 경기가 중요한 것이죠.

 

때문에 제조업의 최전선에 있는 구매 담당자의 의견이 중요한 지표가 될 수 있습니다.

PMI는 응답자 의견이 절반으로 나뉘면 50, 좋아질거라는 의견이 더 많으면 50 이상의 값으로 표현됩니다.

코로나 이후 미국 PMI 지수가 역사적 고점을 향하고 있다

2021년 5월 3일 기준 미국 PMI 지수는 60.5로 상당히 높습니다.

백신 배포 속도가 빨라지면서 경기가 빠르게 반등할 것이라는 의견이 지배적인 모양입니다.

 

 

 

국내 재고순환선 지표

우리나라도 PMI 지수가 발표되긴 하지만 국내 시장에 적용하기 적합한 지표가 또 있습니다.
바로 '재고순환선' 지표 입니다.

 

재고흐름과 경기는 어떤 상관관계를 갖을까요?

경기	출하	재고	출하-재고
회복기	+	-	+
호황기	++	+	+
후퇴기	+	++	-
침체기	-	+	-

제조업을 단순히 보면 생산과 판매로 나누어 볼 수 있는데

경기가 좋아지면 소비가 진작되면서 판매가 늘고 기업은 재고를 쌓기 시작합니다.

반면에 경기가 안 좋아지면 재고는 몽땅 쌓여 있지만 판매가 줄어들죠.

재고순환선은 이러한 출하와 재고의 차를 이용해 나타낸 지표입니다.

 

재고순환선은 연간 뿐만아니라 월간으로도 집계됩니다.

한국은행 경제통계시스템을 통해 자료를 받아볼 수 있는데 추후 추가로 다뤄보도록 할게요.

 

 

 

OECD 경기선행지수

경기선행지수란 말그대로 미래의 경기가 어떨 것인가를 살펴보는 지수입니다.

우리나라에서는 통계청이 발표를 하죠.

글로벌 국가에서는 OECD 사무국이 발표하는 OECD 경기선행지수가 있습니다.

출처 - 책 [4계절 투자법]

OECD 경기선행지수와 종합주가지수를 나란히 놓고 보면

상관관계가 매우 높다는 것을 볼 수 있습니다.

따라서 해외에 투자하고자 하면 반드시 살펴봐야할 지표입니다.

 

 

 

경기지표를 활용하는 법

지금까지 3가지의 주요 지표를 알아봤습니다.

각 지표를 요약해 분석해보면 아래 표로 정리할 수 있습니다.

경기 구분	재고순환선		제조업 PMI	OECD 경기선행지수
	출하	재고
회복기	+	-	50 이하에서 상승	100 이하에서 상승
호황기	++	+	50 이상에서 상승	100 이상에서 상승
후퇴기	+	++	50 이상에서 하락	100 이상에서 하락
침체기	-	+	50 이하에서 하락	100 이하에서 하락

 

 

---

 

 

자산시장의 계절 변화를 감지는 3가지 요소, 경기, 물가, 금리 중 경기의 변화를 알아보는 지표들에 대해 살펴봤습니다.

직접 통계를 찾아보는 것도 좋고 뉴스에서 발표하는 지표들을 메모해

종합적인 판단을 해보는 것도 좋은 방법이 될 것 같습니다.

 

다음 글에서는 2번째 요소인 물가에 대해 이야기해보도록 하겠습니다.