[4계절 투자법] 자산시장의 4계절 알기 1 - 자산시장의 4계절이란?

흔히 경기를 말할 때 불황기, 호황기라 하는 말들을 들어보셨을텐데요.

경기는 4계절이 변하는 것처럼 사이클에 맞춰 순환합니다.

투자를 한다면 현재 상황이 어떠한가를 아는 것이 중요할 것입니다.

 

[4계절 투자법 - 최일, 박정상]은 읽은지 꽤 된 책인데요.

제목에서 나타나듯 경기의 4계절에 따라 어떻게 투자해야하는지 가이드하는 책입니다.

처음 읽었을 당시엔 내용이 쉽게 들어오지 않아 덮어놨었는데

최근 공부를 조금씩 하면서 다시 읽어보니 점차 눈에 보이더라구요.

 

4계절 투자법:경제는 사이클이다. 계절에 맞춰 투자하라!

 

기초적인 내용이지만 반드시 알아야할 내용들로 되어 있어

시리즈로 여러분께 소개해 드리려고 합니다.

 

오늘은 그 첫번째 자산시장의 4계절에 대해 알아보겠습니다.

 

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자산시장의 온도, '금리'

자산시장이란 주식, 부동산, 원자재 등 거래가 이뤄질 수 있는 모든 시장을 의미합니다.

경제가 성장함에 따라 자산시장은 우상향 그래프를 그리며 상승하는데

그 과정에서 오르고 내림이 있죠.

 

우리가 계절의 변화를 느낄 수 있는 방법 중 하나는 '기온'입니다.

자산시장에서도 '기온'과 같이 때에 따라 오르고 내리는 것이 무엇일까요?

바로 '금리'입니다.

 

금리에 대해서 더 알고 싶으신 분은 아래 글을 참고하시면 좋습니다.

금리란 무엇이죠? 금리가 오르고 내리는 이유 (feat. 인플레이션)

 

자산시장의 계절별 특징

그렇다면 자산시장은 계절별로 어떤 특징을 갖을까요?

1. 봄 - 성장의 씨앗
긴 침체기가 끝나고 드디어 성장의 신호가 보이기 시작합니다. 저금리가 지속되지만 주요 지표들이 상승하기 시작합니다.
소비가 진작되면서 부동산, 주식이 상승합니다.

2. 여름
본격적으로 고성장이 지속 됩니다. 물가와 금리가 오릅니다. 투자가 활발해 짐에 따라 주식이 상승합니다.

3. 가을
고금리가 지속되고 주요 지표들이 하강하기 시작합니다. 투자가 감소하고 상대적으로 변동이 적은 예금, 원자재에 돈이 몰립니다.

4. 겨울
저성장이 지속되는 침체기가 찾아 옵니다. 안전자산인 채권에 투자금이 몰리고 정부는 금리를 낮춰 경기 활성화를 시도합니다.

특징들을 잘 살펴보면 계절별로 상승하는 자산군이 있으며

앞서 말한 것과 같이 시장에 상황에 따라서 금리가 오르고 내리는 것을 알 수 있습니다.

 

일찍이 이러한 금리의 특성을 가지고 투자 이론을 만들어 낸 예술가적인 투자자가 있습니다.

책 [돈, 뜨겁게 사랑하고 차갑게 다뤄라] 로도 잘 알려진 앙드레 코스톨라니입니다.

 

 

코스톨라니 달걀 모형

코스톨라니는 자산 사이클 파악을 위해 금리를 중심에 두고

시장을 금리 상승기와 하락기로 구분했습니다.

이론을 도식화한 모양이 마치 달걀처럼 생겼다고 해서 <달걀 모형 이론> 이라고도 불립니다.

출처 - https://brunch.co.kr/@wyz/11

금리의 변화에 따라 시장을 호황기, 불황기로 보고 각 상황에 맞는 자산에 투자하는 방식입니다.

 

이론은 쉽지만 일반적인 사람들은 현시점이 내려가는 추세인지, 올라가는 추세인지 파악하기 쉽지 않습니다.

조건은 금리 상승, 하락 2가지이지만 상황은 4가지이기 때문이죠.

[4계절 투자법]에서는 금리를 변화시키는 요소가 경기+물가 라는 점에 착안해 시장의 상태를 좀 더 상세히 구분합니다.

 

 

4계절 투자법

금리가 변하는 이유는 경기와 물가가 변하기 때문입니다.

아주 추상화하여 살펴보면 다음과 같은 수식으로 나타낼 수 있습니다.

명목금리(금리) = 경제 성장률(경기) + 물가 상승률(물가)

금리를 경기와 물가로 쪼개서 살펴보면 상승, 하락에 따라

고/고, 고/저, 저/고, 저/저 총 4가지 경우의 수가 생깁니다.

이를 코스톨라니 달걀 모형에 배치시키면 다음 표와 같이 정리할 수 있습니다.

	경기	물가	경기 순환	자산군
봄	상승	저물가	회복기	부동산, 주식
여름	상승	고물가	호황기	주식
가을	하락	고물가	후퇴기	예금, 원자재
겨울	하락	저물가	침체기	채권

경기와 물가 판단을 통해 현재 자산시장이 어떤 구간을 지나고 있는지 더 세밀하게 판단할 수 있게 됐습니다.

 

 

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오늘은 자산시장의 4계절 개념에 대해 알아 보았습니다.

계절이 변하며 기온이 변하듯 금리가 변하고

금리 변동을 만들어 내는 경기와 물가 현황을 살펴보면 자산시장의 4계절을 판단할 수 있습니다.

 

다음 편에서는 4계절 별로 적합한 투자 자산군에 대해 깊게 알아보겠습니다.